27 六月

后疫情时代的资本市场和房地产市场

根据FDIC的数据,自1月份冠状病毒首次袭击美国以来,美国银行的存款账户中有创纪录的2万亿美元现金激增。流入银行的资金之多是史无前例的:仅在四月份,存款就增加了8,650亿美元,超过了去年全年的纪录。

 

政府释放了数千亿美元,通过刺激计划和失业救济金来扶持小企业和个人。美联储开始了一系列支持金融市场的努力,包括无限制的债券购买计划。充满不确定性的未来促使决策者(从两人家庭到跨国公司)大量涌入现金。

美国经济分析局上个月表示,4月份个人储蓄率达到创纪录的33%。由于1200美元的经济刺激支票和失业救济金在某些情况下超过了工人的正常收入,该月的个人收入实际上增长了10.5%。即便在加拿大,很多企业实际上要比疫情前的实际盈利还要好,他们正在准备加大固定资产和房地产方面的投资。只不过在目前状态下,他们希望得到税务最大化。

所有的钱都流入了银行账户。余额低于5,000美元的支票帐户实际存入的资金比大流行之前多40%。大型银行及其各地的分支机构网络,已将大量存款作为后金融危机时代的主要优势。它们是最便宜的贷款资金来源之一,即使在低利率的情况下,也能帮助该行业创造创纪录的利润。

银行充斥着大量现金,已经到了超过银行本身处理的能力了。而存款繁荣的后果之一是:银行可能会继续降低已经微不足道的利率。而这是银行界对富人的致富版本。

到2020年6月3日的每周商业银行存款图。最新数据点显示15.4万亿美元的存款。

存款增长与资本收益之间的相关关系是怎么样的呢?根据得到的研究结果表明p 股票收益提高10个百分点将导致存款变慢增长0.4个百分点*。当经济反转的信号出现,各种措施倒逼存款进入实体领域,和资本市场,尤其是这次疫情之后,更多的会选择保守的存款方式,但这不影响资本市场的繁荣,银行会保持高效的贷款模式,平衡到正常的储蓄水平,最终进入资本市场和房地产市场。

而GDP和资本市场回报的情况,根据研究显示:当市场从低谷反转,基本上在GDP -2.8% 左右的时候,资本市场就开始有正回报了。

再想象一下,这些天量的存款进入资本市场,和房地产市场后,会带来一个怎么样的状态。就以目前的存款量来说,应该可以增长450%。所以,永远不要担心美联储,它是最大的赢家。如果再有一次危机,它依然是的。

当然,作为普通投资人,你要做的事是耐心,和专业人士密切合作,以及提前布局。

*Bank Deposits and the Stock Market LEMING LIN† Katz Graduate School of Business University of Pittsburgh

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